北京有效治疗白癜风的医院在哪 http://www.pfzhiliao.com/北京有效治疗白癜风的医院在哪 http://www.pfzhiliao.com/「在张磊的投资价值中，《论语》中那句“弱水三千，但取一瓢”是他投资理念的绝佳诠释，而他的巨大成就也印证了这一商业模式的成功」
一场注资迷雾重重
10多年前董明珠在接手格力的时候，也许未曾料到格力能有今天的规模。年高瓴资本创始人张磊回国时也许信心满满，但也不一定能预料到今时今日的成就。相似的是，两个自信的人都创造出一套行之有效、在市场独占鳌头的商业模式。
张磊认可格力的潜力，董明珠对高瓴资本的入驻也表示接纳，这是二人能够友好合作开头。但商业的逻辑向来是欣赏归欣赏，利益才永恒。
年12月，格力电器正式确认高瓴资本为15%股权的最终受让方，高瓴和厚朴这场角逐终于分出胜负，格力的国企混改到这里也告一段落。
这场注资对于格力的影响不可谓不大，远不止是锦上添花。要知道，不同于往日的风光，格力这两年脚步开始变慢，全年归属上市公司股东的净利润.72亿元，同比下降6.23%；疫情之下整个空调行业低迷，格力受冲击亦是非常明显，归属于上市公司股东的净利润.75亿元，同比下降10.21%。但就在高瓴资本进入格力的短短一年内，格力股价曾短暂提振80%（年），一时间资本市场充满信心。
往前追溯原因，我们有不少疑问，一向排斥外来资本的董明珠为何愿意接受高瓴资本的入驻？高瓴为何能赢过拥有国企投资经历的厚朴投资？未来格力的发展战略会有何调整？
一切问题的答案还要先从张磊说起。
张磊，大佬背后的男人
张磊，很多大佬背后的男人。不同于董明珠的江湖争议，小镇出身、白手起家的张磊在一众投资人和中小散户中很受认可，眼光毒辣、出手果敢、敢下决断。
张磊其人为何值得信赖，跟其经历不无关系。因为没背景，只能靠高考奋起一搏，进入中国人民大学，开启开挂人生；因为没钱，在耶鲁求学时四处找兼职，屡屡碰壁后绝境逢生，师从投资教父大卫·史文森，由此踏入创投圈声名远播。小镇青年，无财无势无背景，只能靠厚厚的调研报告获得赏识，后来掘金投资界，靠的也是深入的行业洞察和稳扎稳打的投资节奏。
春种一粒粟，秋收万颗子。张磊带着高瓴资本一路走来，可以说是顺风顺水，15年斩获45倍收益，成为行业投资极好的“抄作业”对象。从籍籍无名到万人瞩目，张磊信奉的投资哲学一时也成为行业热谈。
张磊相信巴菲特的价值投资理念，人们也相信他，相信巴菲特不亏损的投资理念会延续在张磊身上，之后的种种战绩也加强了这种信任。典型案例莫过于大家津津乐道的那几起，投资腾讯、京东、蓝月亮......每一起都称得上经典，张磊也被戏称为“大佬背后的男人”。
那么，就是这样一个明星PE，缘何入股格力？董明珠之强势张磊必然早有耳闻，高瓴资本成为大股东后也未谋求实际控制人，为何？
从公开的“详式权益变动报告书”来看，这或许并非张磊主动放弃的结果，格力在权益争取上几乎可以说获得了“一边倒的胜利”，可见双方必然展开了多场博弈和拉锯，更何况在谈判前，珠海国资委就流露出对格力管理层的维护。不过高瓴资本也不见得就吃亏，换个角度来看，妥协意味着张磊对于董明珠执掌的格力、对于格力管理层、对于格力在现有团队和高瓴资本加持下会一路向好，有着充足信心。
这场较量背后，彰显的是张磊和董明珠的自信，也是高瓴资本和格力的实力。
那么，话说回来，张磊究竟看重格力什么，才让高瓴资本在权益争取“节节败退”的情势下，依旧重仓格力？
为什么是格力？
为什么选格力，还得从张磊的投资理念来看，那就是“价值投资”，或者说是“趋势投资”。
张磊对于趋势的把握（至少是短期趋势）十分精准，从其成绩便可见一斑。所以投资格力，不单纯是因为创新、技术、管理等等，更倾向于认为是综合考量下格力的长线价值，符合高瓴的投资理念。
什么样的长线价值？
一句话——中国制造。张磊在《价值》一书中提出重仓中国制造，作为看长期看趋势的投资机构，在中国经济一片向好的情况下，重仓中国制造几乎是一桩稳赚不赔的买卖，看疫情之下中国经济的恢复便可证实一二。最近几年全球化受阻、贸易保护抬头、黑天鹅事件频发，中国经济的优越性吸引了海内外不少资本，基于庞大的消费缺口，投资国内企业可以说是当前国际环境下的绝佳选择。
所以，格力作为中国制造的代表性企业之一，张磊斥巨资投入也不足为奇。虽然不少人质疑格力没真正的技术，但只靠销售和营销真能积攒起这么多年的品牌认知和消费者口碑吗？格力的护城河就算不是固若金汤，至少现在还能独领风骚。工业4.0时代，张磊要找在全球都有创新实力的企业，格力就是家电行业里为数不多且时机合适的好选择。作为巴菲特价值投资的忠实拥趸，张磊相信格力有投长线的价值。
不仅是重仓中国制造的投资逻辑，格力的商业变现能力也是张磊看重的因素之一。
从高瓴资本今年的单向基金报告报告中我们可以看出，张磊的投资趋势是长赛道和未来风口，同时十分重视企业的商业变现能力。技术流的企业如果没有较强的商业变现能力，就不是张磊的那颗菜。这一点，从早前高瓴资本大量布局科技这条赛道可见一斑，投资的基本都是能够实现长久盈利的企业。
格力不能更符合这一理念。格力多年的发展累积了相当大的优势，作为有创新能力的成熟型企业，格力要技术有技术，要人才有人才，要流量有流量，用户口碑、行业地位、渠道供应链都有优势。作为空调领域的销售之王，格力的商业化能力毋庸置疑。
加上此刻又是格力混改的好时机，高瓴一举进军可谓占据了天时地利，剩下那层人和也在跟董明珠的较量中，被张磊的“以退为进”策略所谋得。从入选到跟厚朴角逐，再到接受珠海国资委和格力管理层的种种条件，这样的情况下张磊仍不退缩，可见格力的潜力和未来可能获得的优渥回报，足以让张磊在当时做出让步。
简而言之，重仓中国制造也好，重仓格力也好，说到底是抓住中国经济发展的战略窗口，跟改革开放时下海一个道理，不同之处在于前者可能风险还更小。毕竟对于大规模投资机构，一次出击利润便已相当可观。从今年格力的分红或许可以见到一点苗头，今年4月，格力披露年分红共计亿，三次分红为入局一年多的高瓴直接变现47亿。所以，不必把资本想得太伟光正，利益和信念很多时候并不冲突。
只是令人好奇的是，同样是美的股东的高瓴资本，舍美的而选格力的原因是什么？有人认为是创新能力，毕竟格力在半导体、新能源、前沿科技等多个领域都有所涉猎，尽管表现平平，但骨子里有技术基因。不过从高瓴资本以往的投资风格来看，可能更多是格力科技赋能后的发展潜力吸引到张磊。
传统企业科技赋能后会有大爆发，从以往经验来看，高瓴资本在帮助传统企业数字化转型这条路上颇有心得：通过在科技和实体经济的两头寻找机遇，帮助企业升级来谋求长期合作，最终获利。
此外，格力充足的现金流（优化资产负债和自由配置资产）恐怕也是重要原因。美的是民营企业，何享健作为大股东掌握公司话语权，高瓴很难找到切入机会。
其实十几年前高瓴已经是格力的股东之一。年，也就是高瓴资本成立的第二年，张磊买进了格力股份，后面继续增持，到年年中高瓴资本以0.72%的持股比例，位列格力电器第八大股东。
有时命运就是如此奇妙。
基于未来可能的回报，高瓴想跟格力合作，那么格力又为什么舍厚朴而选高瓴呢？且看下篇。
